중국에 관한 국경 간 구조 설계 논의는 거의 전적으로 돈을 들여오는 데에 집중하는 경향이 있습니다. 하이난은 정책 설계가 양방향을 다룬다는 점에서 이례적입니다. 두 가지 시범 제도와, 특히 해외 투자에 붙는 세금 면제를 통해서입니다. 그 셋째가 논의에서 가장 자주 빠지는데, 모두가 논의하는 대표적인 법인소득세율과 같은 규정 안에 있는데도 그렇습니다.
유입: QFLP 시범과 잔액 관리
하이난은 2020년 10월에 공포된 잠정 방법에 따른 적격 외국인 유한 파트너(QFLP) 제도를 운영하며, 자격을 얻은 해외 기관 투자자가 역외 자본을 위안화로 전환해 국내 사모 지분 투자에 쓸 수 있도록 합니다. 「하이난 자유무역항 건설 총체 방안」은 한 걸음 더 나아가, 자유무역항의 적격 외국인 유한 파트너가 위험 통제를 전제로 간소화된 외환 등기와 잔액 관리 방식에 따라 자금을 들이고 내보낼 수 있도록 허용하는 것을 상정했습니다.
이 모델은 하이난 지방 금융 감독 당국, 국가외환관리국 하이난 분국, 성 시장 감독 당국이 공동으로 2023년 3월에 공포한 잔액 관리 시범 방법으로 시행되었으며, 양푸경제개발구가 시범 지역입니다. 공표된 하이난 방식의 특징은 다른 시범 지역에 비해 낮은 진입 요건, 간소화된 등록, 그리고 외국인 투자 지분 투자 기업을 네거티브 리스트 관리를 곁들인 일반 외국인 투자 규칙에 따라 운영한다는 점입니다.
시범 방법과 세금 면제
- 「하이난성 적격 외국인 유한 파트너(QFLP) 국내 지분 투자 실시에 관한 잠정 방법(海南省关于开展合格境外有限合伙人（QFLP）境内股权投资暂行办法)」 — 하이난 지방 금융 감독 당국 — 2020년 10월.
- 「하이난성 QFLP 잔액 관리제 시범 방법(海南省关于开展合格境外有限合伙人（QFLP）余额管理制试点办法)」 — 하이난 지방 금융 감독 당국, 국가외환관리국 하이난 분국, 하이난 시장 감독 당국 — 2023년 3월 — 시범 지역은 양푸경제개발구.
- 「하이난성 적격 국내 유한 파트너(QDLP) 해외 투자 시범 업무 잠정 방법(海南省开展合格境内有限合伙人（QDLP）境外投资试点工作暂行办法)」 — 2021년 4월.
- 하이난 자유무역항 기업소득세 우대정책 통지(财税〔2020〕31号) — 재정부·국가세무총국, 2020년 6월 23일, 财税〔2025〕3号에 의해 2027년 12월 31일까지 연장 — 자유무역항에 설립된 관광, 현대 서비스, 하이테크 기업이 신규 해외 직접투자에서 얻는 소득에 대해 법인소득세 면제.
- 「직접투자 외환 관리 정책의 추가 간소화 및 개선에 관한 통지(汇发〔2015〕13号)」 — 국가외환관리국, 2015년 6월 1일 시행 — 은행이 양방향의 직접투자 외환 등기를 처리합니다.
- 위의 모든 입장은 2026년 9월에 발행 기관이 공표한 본문을 기준으로 확인했습니다.
유출: QDLP, 그리고 세금 통지 안의 면제
해외 투자 측 대응물은 2021년 4월에 잠정 방법으로 수립된 적격 국내 유한 파트너 시범으로, 요건을 갖춘 국내 자본이 시범 통로를 통해 해외에 투자할 수 있게 합니다. 그 옆에는 펀드 제도가 전혀 아니면서 법인소득세 통지 안에 있어서 놓치기 쉬운 것이 있습니다. 财税〔2020〕31号는 자유무역항에 설립된 관광, 현대 서비스, 하이테크 기업이 신규 해외 직접투자에서 얻는 소득에 대해 법인소득세를 면제합니다.
하이난 법인을 중국 밖 투자의 플랫폼으로 쓰는 그룹에게 그 면제는 부수적 감면이 아니라 구조적 특징입니다. 2027년 12월 31일까지의 연장을 포함해 통지의 나머지 부분과 같은 조건이 적용됩니다. 이는 신규 해외 직접투자에 적용되므로, 투자의 시기와 성격 규정이 적격 여부에 관련됩니다.
대부분의 구조 설계 업무는 자본이 어떻게 들어오는지를 묻습니다. 하이난의 정책 설계는 양방향을 위해 쓰였다는 점에서 이례적입니다.
시범이라는 틀은 사람들이 과소평가하는 제약
두 펀드 제도 모두 시범입니다. 시범에는 지정된 지역, 정해진 쿼터나 잔액 한도, 재량을 행사하는 관리 기관이 있습니다. 잔액 관리 시범은 양푸를 자신의 지역으로 명시하므로, 이 제도는 섬 어디서나 이용할 수 있는 것이 아닙니다. 시범이 일반적인 권리라는 가정 위에서 설계된 구조는 그 가정을 자격 심사 단계에서 만나게 되며, 그것은 늦은 시점입니다. 올바른 순서는 구조가 그것에 의존하기 전에 관리 기관에 적격 여부와 현재 수용 여력을 확인하는 것입니다.
양방향 구조가 버티기 위해 필요한 것
- 의도한 수단이 현행 방법 아래 특정 지역에서 특정 시범의 적격 대상인지에 대한 확인.
- 은행이 실제로 처리하는 것과 맞춰, 각 방향에 대해 은행에 신고한 외환 등기.
- 해외 면제에 대해, 관광, 현대 서비스, 하이테크에 진정으로 해당하는 법인과, 신규 해외 직접투자로 성격 규정된 투자.
- 같은 통지의 더 넓은 조건에 비추어 검증한 실질 운영 입장. 면제는 제도의 나머지와 별개가 아니라 함께 움직입니다.
- 2027년 12월 31일 이후에 어떻게 될지에 대한 견해. 암묵적으로 가정하지 않고 가정으로 명시합니다.
통로를 비껴가지 않고 통로에 맞춰 설계하기
국경 간 구조 설계 업무는 지주 및 수단의 체인을 이러한 통로를 비껴가는 것이 아니라 그에 맞춰 설계하는 일입니다. 어느 시범인지, 어느 지역인지, 어느 등기 경로인지, 그리고 해외 면제가 이 그룹의 활동에 진정으로 닿을 수 있는지입니다. 유입 구간에서는 등록자본금 및 외환 등기로 이어지고, 자본이 기관 자금이 아닌 가문의 자금으로서 지배구조의 문제가 통로만큼 중요한 경우에는 패밀리 법인 지배구조로 이어집니다.
이 글은 공표된 정책에 대한 일반적인 논평이며 특정 구조나 펀드에 대한 자문이 아닙니다. 시범 제도는 범위, 지역, 수용 여력이 변경될 수 있으므로, 위 내용에 의존하기 전에 관리 기관에 현재의 적격 여부를 확인하십시오. 입장은 2026년 9월에 공표된 자료를 기준으로 확인했습니다.